5s060xyz

责任编辑：张译文来源： 崇利论市投资要点央行全面降准，拉开加大逆周期调控的序幕1月4日，央行宣布下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。此次降准基本印证了我们此前的判断：在《政策加强逆周期调控，市场有望构筑双底》中我们回顾过去五年的中央经济工作会议，只有2014年的货币政策定调了“松紧适度”，随后2015年央行实施了非常宽松的货币政策，多次降准降息。在《1月A股前瞻——机遇与风险共存》的报告中，我们再度提示市场，1月降准概率极大。

尼古拉斯·尼葛洛庞帝是著名的麻省理工学院媒介实验室的创办人，也是30多家创新企业的投资者。其著作《数字化生存》在二十世纪末被译介到中国大陆，影响巨大。乔治·吉尔德是著名未来学家、经济学家。坊间常将其与尼葛洛庞帝和米歇尔·麦克卢汉并称为“数字时代的三大思想家”。

自10月14日公司披露植物肉产品预售消息后，股价拉出多个涨停，公司再次进入监管层视野。紧接着，公司披露实控人及董监高减持股份计划，深交所随即发函要求公司作出详细说明。上市9年来，公司频频跨界眼花缭乱，在中钰资本回购事宜还未完全了结之时，又一脚踏进植物肉领域。

3．推进民用航空产业智能制造应用。以全面提升支线客机和大型客机研制、批量化生产能力为目标，建立飞机制造网络化资源协同平台，实现企业间、企业部门间创新资源、生产能力的协同，形成贯穿设计、供应、制造和服务各环节的上下游产业链的无缝对接。围绕飞机大部件、整机装配智能化，建立大型客机智能装配车间，实现飞机大部件自动化对接、自动化钻铆、数字化测量和数字化质量分析，以及大部件自动化运输、总装移动装配、智能化集成测试。构建智能化柔性生产线，满足航空零部件多品种小批量的加工要求，为支线飞机批产与大型客机研制提供质量稳定的零部件。

（二）全面降准一石三鸟，逆周期调控的力度会进一步加大央行选择在年初这个时点就全面降准，我们认为主要基于以下几个方面的考虑：（1）春节前后流动性的平滑。春节前一般会出现资金面紧张，主要体现在两个方面：一方面，春节前有大量的逆回购、MLF到期，容易形成资金缺口；另一方面，春节前会出现大规模的提现高峰，从而导致银行超储率下降，出现资金紧张。在去年的春节前，央行推出了临时降准工具（CRA）来缓解流动性缺口，如今央行实施全面降准，也是异曲同工。

对于东方证券来说，目前情况相当凶险。若*ST大控退市，其质押的股票相当于砸在了券商自己手里。退市的质押股并不好处置，即使退市到新三板，也不好出售。若是走司法程序，其股东也很难有还款能力。这种情况下就只能选择拍卖。但由于标的公司质量较差，拍卖流拍可能性很高，即便拍卖成功，其成交价格也会十分低廉。可见，东方证券面临较大的损失风险。值得注意的是，东方证券本次计提的减值准备仅为0.7亿元，占融资总额不足9%。剩余的7.3亿元资产，未来或有更大的减值风险。