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至于“价值重鸣”的风格能否持续逆转？本质上，由于全球缺乏全要素生产率提升或进一步大幅加杠杆的能力，因此这种经济修复的持续性不强，价值占优的时光“且行且珍惜”。经济增长的主要要素投入包括劳动力、资本、技术（全要素生产率），而“乘数效应”主要来自于加杠杆。从长期来看，上述因素合理展望都较为困难。第一，全球劳动力增速下降，老龄化上升。第二，全球资本投入效率下降，主要经济体的驱动力从投资切换至消费、从制造业过渡到服务业。第三，前沿国家技术进步减缓导致溢出效应下降，全球“全要素生产率”回落。第四，以G2为例加杠杆最快速的阶段过去，美国次贷危机大规模加杠杆后面临修正，而中国实体经济杠杆率平稳控制但依然处于全球横向对比高位。因此，我们对上半年的经济修复预期保持观察与跟踪，全球价值阶段性占优的时光“且行且珍惜”。

首先，推动德国本轮黄金消费热潮的关键因素是，从2020年1月10日起，德国新的国家立法生效，将加大贵金属对匿名购买的限制——购买上限从11150美元降至2230美元。在德国，这样的匿名交易被称为“Tafelgeschafte”。一般来说，德国的“Tafelgeschafte”概念指的是客户能够以实物形式获得的投资或证券的任何场外交易。这可能包括无记名债券或附带息票的股票证券，以及实物贵金属条和硬币。在这些字面意义上的柜台交易中，客户不需要帐户来进行交易，保持匿名状态。例如，在黄金交易中，客户支付现金，交易商或银行提供金条或金币。

2、光伏拓日新能、阳光电源、隆基股份、东方日升、福斯特、兆新股份、天业通联等10股涨停。消息面：据Solarzoom统计数据，2019年7月我国光伏组件出口规模5.52GW，东兴证券测算，同比增长58.11%，月度环比下降7.61%。申万宏源电新研究员表示，国电投昨日完成开标后，下游招标定标陆续完成。预计9月进入国内竞价项目安装旺季，电池和组件等环节询单大幅增长，部分细分环节产品出现小幅涨价。

5G手机明年有望降价虽然目前受产业链成本等原因影响，5G手机的成本居高不下，但有部分企业预计明年5G手机有望降价。vivo上述人士透露，5G初期，无论终端厂商还是供应链厂商，均未达到大规模量产，有些需要重新设计制造的元器件甚至会采用小批量定制的模式，成本很难降下来，所以今年下半年能够上市的5G产品大多定位于中高端，不过不会比现阶段同级别4G产品贵太多，大部分产品也不会超过1万元。预计到了明年5G手机将会向中端乃至中低端产品线进一步普及，当然这都是在运营商网络建设完备的前提下。

澎湃新闻：根据你的预测，创业板有望在下半年实现注册制，你认为这将对A股市场整体带来什么改变？戴康：创业板注册制将成为明年资本市场制度改革的重中之重，有利于长期风险偏好中枢。在时间线上，注册制改革授权二次延长后期限将于2020年2月底到期，预计一季度陆续出台创业板注册制实施方案、业务规则等，预计下半年有望落地正式实施。

践行使命“以虚活实”绘就“大运营”新格局“资本运营必须紧紧围绕服务国家战略需要，运营对象必须聚焦进入实体产业的国有资本，不能‘脱实向虚’，而是要更好地‘以虚活实’。”周渝波反复强调，以虚活实是中国国新长期坚持的目标。其中，以虚活实的国资大运营，关键抓手是基金投资管理。目前，中国国新旗下的“基金战队”雏形已现，形成了以国新基金管理公司为统一管理平台，以中国国有资本风险投资基金（下称“国风投基金”）为核心，包括国新国同基金、国新央企运营投资基金、国新建信股权投资基金、国改双百发展基金、国新科创基金在内的国新基金系。截至目前，国新基金系募集资金总规模已超过7000亿元。